资本市场“神算子”冈拉克:2018年十个预言九个准

  科创板呼之欲出!哪些企业将率先登陆科创板?谁是投资者心目的科创典范?逾三百家公司角逐科创板潜力百强(名单),【点击寻找科创先锋>

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  “新债王”冈拉克和他的DoubleLine基金于去年1月份时在网络直播中对资本市场做出了许多预测,与其他墨守成规的华尔街精英不同,冈拉克不害怕发出与众不同的声音并对市场做出大胆的假设。智通财经梳理了以下预言和截止至2018年12月31号的结果。

  预言:对于短线投资者来说,现在并不是入市的好时机,长线投资者可以考虑入市因为新兴市场股市估值较低

  结果:MSCI新兴市场指数表现比标普500要差,总回报率下降了14%,但市盈率比发达市场的市盈率要高

  预言:欧洲股票正处在价值陷阱当中(即当投资者买入低价资产,但该资产价格一直保持持平甚至下跌)

  结果:2018年6月11日至12月28日,两年期债券收益率保持在2.5%以上,短期债券基金获得了不错的回报

  结果:2018年9月18日,利率收盘在3%以上,11月8日升至3.24%,但随着寻求避险的投资者推高债券价格,利率回落。

  结果:美元现货指数在2月15日触及一年低点,11月12日升至12个月高点。仍高于2018年1月9日水平

  智通财经还梳理了DoubleLine基金制作的20张图,凸显出了冈拉克为什么会在年初时对资本市场做出以上预测。

  在第一张图中,冈拉克回顾了他为什么会在2018年初对全球经济持乐观态度,并在年末变得悲观的原因。原因之一是因为韩国综合股价指数的大跌(该指数是全球商业贸易的风向标)。

  德意志银行的流动性图表显示2018年没人在资本市场赚钱,并声称造成这种困境的主要罪魁祸首萎缩的央行资产负债表

  对照WuXia Shadow美联储基金模型,冈拉克计算出1万亿美元的量化宽松政策大致相当于100个基点,这是目前市场的一个关键话题,因为我们还不清楚美联储是否在不假思索地紧缩资产负债表

  另一张显示近期美国经济几乎没有衰退的图表是下表,显示出垃圾债券利差在经济衰退前6个月的表现(2001年和2007年的情况)

  不过,值得关注的是,美国国债收益率现在已经超过了债券市场收益率,正如以下由DoubleLine引用的美国银行图表所示,每次出现这种反转,都会出现一段市场波动期。

  从市场的角度看,冈拉克强调了新兴市场最近的表现,这可能是由于美元持续走弱。可以预见的是,如果美元继续走软,新兴市场将超越标普500指数。

  接下来,冈拉克指出美联储在最近的鸽派加息后,市场隐含的加息几率大幅下降。

  10年期美国国债收益率与铜金比率之间的关系,正如冈拉克所预测的那样,10年期国债收益率正在下降

  冈拉克在下表的开头,提醒投资者,在2018财年,美国债务总额高达1.4万亿美元,远高于大约9000亿美元的预算赤字

  接下来,冈拉克展示了下图显示出美国上市公司的杠杆率已非常糟糕,并已接近历史高点